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　　卓创资讯分析师 张艳飞

　　【导语】9月沥青市场进入传统意义上的施工旺季，沥青刚性需求大概率将出现季节性改善，但沥青现货价格受到国际油价、沥青供应、市场情绪等多方面因素综合影响，预计9月全国沥青均价将延续区间震荡走势，难以突破今年的波动区间。

　　沥青均价呈现区间波动

　　2024年全国沥青均价延续区间震荡走势，1-8月份沥青月度均价波动范围在3800-3900元/吨，月度均价波动区间较2023年进一步收窄。供需、成本以及市场心态依旧是驱动沥青价格波动的主要因素，需求偏弱的大环境持续利空现货市场，但成本和供应阶段性提供利好支撑，带动今年沥青价格持续区间震荡。

　　进入9月份，沥青市场进入传统的施工旺季，刚性需求存在季节性改善预期，对沥青现货价格有一定支撑；但是，9月炼厂排产较8月实际产量或基本持平，加之部分地区社会库资源仍待消耗，且市场投机情绪偏谨慎导致炼厂远月合同销售情况并不理想，预计沥青现货价格难以向上突破波动区间。

　　1、季节性施工旺季来临，需求存在改善预期

　　受《JTGF40-2004公路沥青路面施工技术规范》要求，沥青路面不得在气温低于10℃（高速公路和一级公路）或5℃（其他等级公路），以及雨天、路面潮湿的情况下施工。因此，气候条件对道路建设存在显著影响，沥青需求也存在明显的淡旺季。综合我国各地区降水与气温两个条件来看，沥青需求最旺盛的季节一般是在三季度的8-10月份，3-7月份其次，11月至来年的2月份是沥青需求最差的时间段。进入9月份，道路施工较为集中，加之西北、东北地区将进入赶工时间段，沥青刚性需求改善或是大概率事件，对沥青现货价格带来一定利好。

　　2、国际油价突破年内新低，成本支撑减弱

　　8月30日，投资者对10月开始的欧佩克+产量增加的预期进行了权衡，布伦特原油跌1.14报78.80美元/桶，跌幅1.43%；9月3日，对全球需求疲软担忧加剧，利比亚各方有将达成解决争端协议的迹象，布伦特原油跌3.77报73.75美元/桶，跌幅4.86%。原油价格连续下跌至今年以来低位，沥青成本端支撑明显减弱，对沥青现货价格带来较大利空。

　　3、社会库存仍待消耗

　　沥青炼厂库存水平较去年同期基本持平，虽然社会库存从年中开始呈现下降趋势，但目前仍高出去年同期4个百分点，预计这部分社会库存将在需求旺季集中释放到市场，增加市场资源流通量。此外，9月华龙计划复产沥青，东明、新海也将加大沥青排产量，9月沥青计划产量或较8月实际产量基本持平，供应端利好暂无，沥青价格缺乏支撑。

　　从沥青的季节性规律来看，9-12月份沥青现货价格下跌的概率明显大于上涨的概率，这将在很大程度上利空现货市场情绪。贸易商及下游将按需采购，炼厂远期合同成交量不佳，市场投机需求减少将利空现货市场价格。

　　尽管沥青需求存在季节性改善预期，但今年道路投资同比下滑的情况下，沥青刚性需求将难以达到去年同期水平。另外，沥青产量并未出现进一步的减少，叠加社会库资源仍待消耗，供应端或对现货价格暂未支撑，而国际油价下跌、市场情绪偏空，沥青现货价格大概率将延续震荡走势，全国沥青均价或在3780-3830元/吨之间。

责任编辑：李铁民 股票开户配资